We study the impact of board gender diversity on firm risk‐taking in a developing market. Our study is drawn from a sample of 30 Tunisian‐listed firms between 1997 and 2010. First, we found that women have a risk perception that leads to risk avoidance behaviour: the presence of women directors, even when there is one woman director, is positively associated with cash ratio. Second, we showed no significant relationship between board gender diversity and the propensity to take strategic or financial risk‐taking. Third, the presence of state officer/bureaucrats and/or politically connected women have a positive effect on cash holding and investment opportunities. Finally, we found that foreign investors do not invest in firms with gender‐diverse boards. We conclude with a discussion of contributions to scholarship and practice, and present avenues for future research. Copyright © 2015 ASAC. Published by John Wiley & Sons, Ltd. Nous étudions l'impact de la diversité de genre au sein du conseil d'administration sur la prise de risque des firmes dans les marchés en voie de développement. Notre étude se base sur un échantillon de 30 firmes tunisiennes cotées entre 1997 et 2010. D'abord, nous avons constaté que les femmes ont une perception de risque qui se traduit par un contournement des risques : la présence de femmes membres du conseil d'administration, une ou plus, est positivement associée au ratio de liquidité. Deuxièmement, nous n'avons montré aucune relation significative entre la diversité de genre et la propension de prendre des risques stratégiques ou financiers. Troisièmement, la présence des femmes employées de l'Etat/bureaucrates et/ou des femmes politiquement connectées a un effet positif sur la liquidité des actifs et les opportunités d'investissement. Finalement, nous avons constaté que des investisseurs étrangers n'investissent pas dans des firmes avec des conseils caractérisés par la diversité de genre. Nous concluons avec une discussion de contributions à la littérature et la pratique et présentons des avenues pour la recherche future. Copyright © 2015 ASAC. Published by John Wiley & Sons, Ltd.