This study considers the effect of freezing defined benefit pension funds on shareholder risk and returns. The conditional models used in this study directly assess the effects of a pension fund freeze on returns and on systematic and residual risk. While pension fund freezes do not significantly affect performance or systematic risk, they do significantly reduce short‐term residual risk. Pension fund freezes therefore do not generally present significant financial advantages to shareholders. Only shareholders of firms with pension funds in crisis would benefit from significant systematic risk reductions. Copyright © 2015 ASAC. Published by John Wiley & Sons, Ltd. Cette étude vérifie les effets du gel des caisses de retraite à prestations déterminées d'une entreprise sur la performance et les mesures de risque de ses actionnaires. Notre étude événementielle s'appuie sur des modèles conditionnels qui permettent de mesurer directement les effets du gel sur la performance et les mesures de risque systématique et résiduel. Nos résultats montrent que le gel n'affecte pas significativement la performance ou le risque systématique des entreprises, mais diminue significativement leur risque résiduel à court terme. Par conséquent, le gel d'une caisse de retraite n'engendre généralement pas pour ses actionnaires des avantages financiers notables. Seuls les actionnaires des entreprises dont la caisse est en difficulté profitent d'une diminution significative du risque systématique à la suite d'un gel. Copyright © 2015 ASAC. Published by John Wiley & Sons, Ltd.