Drawing on agency theory, we explore how 30 employees defined ownership effectiveness in a 100 % employee‐owned Canadian‐based firm. Using a qualitative case‐study, remarkable similarities were found in the factors employees themselves believed contributed most to ownership effectiveness. Despite differences in job roles, employees emphasized confidence in the ownership program, participative decision‐making, ownership identity, and their organization as a family unit. In light of these findings, we discuss how a broader conceptualization of employee ownership effectiveness can be applied for a more comprehensive understanding of how such programs may develop and manifest. Copyright © 2016 ASAC. Published by John Wiley & Sons, Ltd. Dans cet article, nous utilisons la théorie de l'agence pour examiner comment 30 employés définissent l'effectivité de la propriété dans une firme canadienne dont la totalité des actions est détenue par les employés. L'analyse qualitative des cas révèle des similarités remarquables dans les facteurs auxquels les employés eux‐mêmes attribuent l'effectivité de la propriété. Quels que soient leurs rôles professionnels, ils évoquent la confiance dans le programme d'appropriation, la participation aux décisions, l'identité de la propriété et l'organisation de l'entreprise en forme de cellule familiale. Nos résultats nous permettent d'examiner comment on peut appliquer une conceptualisation plus large de l'effectivité de la propriété par les employés pour mieux cerner le mode de création et de fonctionnement des programmes d'appropriation.